2月23日，摩根大通發(fā)布最新研究報(bào)告，對(duì)2026年全球鋁市供需格局及價(jià)格走勢作出預(yù)判。報(bào)告指出，預(yù)計(jì)2026年全球鋁市將出現(xiàn)約23萬噸的供應(yīng)缺口，并據(jù)此給出2026年第二季度鋁均價(jià)每噸3200美元的預(yù)測，同時(shí)認(rèn)為2026年下半年鋁價(jià)仍將獲得有力支撐。
值得關(guān)注的是，摩根大通同日還對(duì)銅市作出了類似的偏緊判斷。報(bào)告預(yù)估2026年全球銅市將面臨13萬噸的供應(yīng)缺口，并預(yù)測第二季度銅價(jià)為每噸13500美元，第三季度為每噸13000美元。
從更宏觀的視角來看，銅、鋁等工業(yè)金屬近年來的需求結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化。傳統(tǒng)上，這類金屬的需求主要受房地產(chǎn)周期驅(qū)動(dòng)，但隨著全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速、電力基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)以及新能源產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，銅鋁等品種的需求來源日趨多元化。尤其是AI算力擴(kuò)張帶來的電力消耗增長，以及各國"再工業(yè)化"進(jìn)程推動(dòng)的產(chǎn)能建設(shè)，正在為工業(yè)金屬創(chuàng)造新的結(jié)構(gòu)性需求增量。
在供給端，全球電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張受到能源成本、環(huán)保政策等多重因素制約，新增產(chǎn)能釋放節(jié)奏偏緩。與此同時(shí)，部分資源國通過提高資源稅、設(shè)置出口配額等方式加強(qiáng)本土資源管控，進(jìn)一步收緊了供給彈性。這種供需兩端的結(jié)構(gòu)性變化，構(gòu)成了鋁價(jià)中長期獲得支撐的重要基礎(chǔ)。
來源：金融界
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